回顾2019年,可谓惊心动魄。所有的党派都成为了逆转戏剧的主角:特朗普对贸易的态度,美联储“转向鸽子”的方式,重复的BrxIt…而在曲折的剧情背后,每年都有各种资产的良好表现。

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回顾2019年,可谓惊心动魄。所有的党派都成为了逆转戏剧的主角:特朗普对贸易的态度,美联储“转向鸽子”的方式,重复的BrxIt…而在曲折的剧情背后,每年都有各种资产的良好表现。

私下里,这场逆转大戏的最大推动者一定是美联储。用“新债王”冈德拉赫的话说,过去12个月,美联储的政策态度和前景发生了巨大变化,推动了2019年的市场表现。

站在2020年的起点,让我们回顾一下在“宽松游戏”中,中美美联储从“鹰王”向“鸽王”转型的反向重心。

从加息到降息

美联储最明显的逆转在于联邦基金利率的变化。

2008年金融危机后的联邦基金利率路径

资料来源:美联储经济数据,云峰财经

2018年12月,美联储仍在使货币政策正常化。基于强劲的民间炒股配资高手劳动力市场和接近2%的通胀率,美联储认为货币紧缩不会影响经济扩张,并将利率上调25个基点。但当时美联储已意识到2019年经济增速可能放缓,并在议息会议上谨慎留有未来政策调整的空间,指出必要时将转向适度宽松以支持经济发展。

随着2019年的到来,美联储实现利率正常化的梦想彻底破灭。在连续九次加息之后,美联储一直停滞不前。表面上看,它似乎维持了联邦基金利率2.25%-2.5%的目标,但事实上,它在暗中培育市场的宽松预期。

首先,在去年1月举行的美国经济年会上,美联储三位主席的同一个纲领性论调出现风向变化(美联储三位主席的同一纲领性论调,关键信息在这里)。伯南克、耶伦和鲍威尔在提高利率和减少资产负债表方面已不再强硬,并指出美联储将面对经济数据的变化,以快速灵活的方式调整旧的紧缩政策。

第三是会议记录的变化。从两三年前的“逐步加息”到2019年民间炒股配资高手初的“暂停加息”和“耐心”,6月份发布的点阵图首次释放了降息信号。

2019年7月底,当市场预期满时,美联储按预期下调利率25个基点。从加息到降息,美联储的政策方向在短短半年内实现了180度的大转弯,随后连续三次预防性降息。最后,由于负利率的冲突和经济效果观察配资炒股牛市的需要,美联储在去年的最后一次会议上停止了本轮降息周期。现在保持1.50%-1.75%的目标范围。

从放弃逐步加息,到开始近10年来的首次降息,再到年底小降息周期暂停,这是美联储利率的逆转。

本文来源:24小时股票报价网(www.nxbj123.com)
作者:股票行情
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